CFIC导读：
年底，由中国证券市场研究设计中心（简称“联办”），发起并参与设计的上海和深圳两家证券交易所相继成立。随后，联办还在北京创建了全国证券交易自动报价系统，即业界所熟知的STAQ系统。“两所一网”的建立，是中国证券市场里程碑式的事件。
致敬中国改革开放，11月30日《财经》推出新的系列专题：“证监会的成立：改革任重道远丨我们的四十年”。
年底，由中国证券市场研究设计中心（简称“联办”），发起并参与设计的上海和深圳两家证券交易所相继成立。随后，联办还在北京创建了全国证券交易自动报价系统，即业界所熟知的STAQ系统。“两所一网”的建立，是中国证券市场里程碑式的事件。
此后，中国证券市场交易规模一日千里，并激发全民参与的投资热潮。但是监管问题随之而来：中国人民银行、体改委、财政部各具职责，各级地方政府也参与其中。一时间出现“九龙治水”的多头管理、责任不清的局面，乱象层出不穷，市场呼唤有效监管。
中国证监会最终在哪些因素推动下迅速设立？《财经》杂志总编辑王波明，特邀高西庆先生和李青原女士，共同回顾上世纪80年代末90年代初，他们亲身参与的有关中国证监会的酝酿、筹备和创建。
左起：高西庆、王波明、李青原
高西庆回忆称，那个阶段开始了有关监管模式的激烈争论。主要争论两种模式：一种是欧洲的，以德国的大一统模式为典型，把银行和证券放在一起管；一种是美国的分离模式，把证券市场和银行体制分开监管。
年10月，华尔街股市崩盘，开启了美国乃至世界历史上著名的金融危机。人们普遍认为，由于缺乏政府的有效监管，银行与证券业务混合经营是引发经济危机的根本原因。
年爆发的经济危机，给美国造成万失业大军。缺乏政府有效监管、银行与证券业务混合经营，是引发经济危机的根本原因。
年，美国国会通过著名的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（又称《年银行法》），该法案因其首倡者为参议员卡特?格拉斯和众议员亨利?B?斯蒂格尔而得名。其核心是在银行与证券业务之间筑起一道防火墙，避免商业银行面临证券市场风险，以保护大众的利益。
年，美国国会通过《年证劵交易法》。该法案的颁布规范了证券交易行为，并促成了美国证券交易委员会（SEC）的建立。有鉴于此，联办的研究者倾向于建议中国采用美国监管模式，即将银行系统和证券系统分开监管。但在上世纪90年代中国证券市场初创期，这一设想并未被相关部门接受。
高西庆清楚地记得，年7月31日，时任国务院副总理朱镕基听取了他们关于证券市场的汇报。当时高西庆建议成立一个独立的监管部门，但朱镕基起初不认可。在他看来，彼时证券市场就几只股票，规模很小，人民银行监管就可以。
但没想到的是，高西庆最后撂下一句狠话：如果不成立这样一个监管部门，很快这个市场就要出大事。
听起来有些耸人听闻。年的夏天，随着上交所放开15只上市股票的价格限制，股市连续上涨。越来越多的人开始相信：股票，能令人一夜暴富。
当年盛夏，8月9日，深圳街头一片狂热气氛。申购股票认购表的队伍排成长龙，据统计当天参与排队的人数多达上百万。因为一张身份证只能限购十张认购表，因此早在几天前，就有数以百万计的居民身份证从全国各地寄来深圳，成捆成箱、堆积如山。
年8月10日，深圳特区发售新股认购抽签表，前来抢购的准股民们在各个发售网点排起长队，抢购者前胸贴后背，一个紧抱一个。图/视觉中国
第二天早晨，号称将公开发放的万张抽签表，真正发出的只占极少一部分，有消息说，大部分认购表被各部门内部层层截留，群众的不满情绪迅速升级。当晚，数千愤怒的群众涌上街头，拉出横幅，要求惩治腐败和不公，人群从各处向深圳市政府和人民银行深圳分行聚集，事态迅速恶化，消息上达决策层，这就是中国证券史上令人震惊的深圳“8·10”事件。
据时任深圳市副市长的张鸿义先生回忆，当时李灏书记很有领导经验，他果断地提议，既然是由于认购表不足所引发的矛盾，就争取再发万张，凡是想领表的人，都让他能够买到表。这个办法在向国务院领导报告并得到同意后,立刻就付诸实践。市政府有关负责人向社会发了公告，当听到第二天可以如愿购买到认购表以后，聚集的群众很快就散去了。
深圳市政府公告发布后，事态平息。这次因证券而起的重大群体性事件，因此得以化解。在研究者看来，年的深圳“8·10”事件，最重要的结果是促使决策层加紧改革步伐，下决心建立有效的证券监管体系。
这也应验了高西庆说的那句话：如果不成立独立的证券监管机构，很快就要出大事。据王波明回忆称，后来李剑阁陪朱镕基总理出去视察，朱镕基说，中国懂证券市场的人屈指可数，但是联办的那几个人他们真懂。
“8.10”事件后不久，时任国务院总理李鹏、时任国务院副总理朱镕基在北京召开了部分省市证券市场工作座谈会，公布了国务院经过研究以后，准备采取的调整证券市场的几条措施，并决定建立国家证券管理委员会和证券监督管理委员会。
年4月29日，国务院副总理朱镕基在北京人民大会堂会见由主席李业广率领的香港联合交易所代表团。图/新华
中央决定设立证监会，但如何办、谁来办，莫衷一是。当时的“联办”似乎责无旁贷，先后在人员和资金等方面给予了重要支持。
高西庆回忆称，当时主要是以联办为主体，从打字员到办公厅，80%的人都是从联办过去的。
“刚开始整个开办费都是联办垫的，万元，在当时是很大的一笔钱。第一任的办公地点就在保利大厦，我还专门去跟他们谈房租问题，让他们悠着点，别血口大张。”王波明回忆道。
中国证券监督委员会所在地。图/视觉中国
年10月，国务院下发了《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，宣布国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会正式成立，刘鸿儒出任中国证监会第一任主席。随后国家颁布了一系列法规和规章，初步确立了我国证券期货市场的监管体制。
从年至今，20多年来，中国证券市场的发展已经初具规模，覆盖股票、债券、期货衍生品的多层次资本市场体系基本形成，上市公司、新三板挂牌公司、区域性股权市场挂牌公司分别超过3家、1.2万家和2.5万家，累计实现股票融资近13万亿元，债券市场发行超过万亿元；总市值全球第二，债市规模世界第三，商品期货成交规模位居全球前列。
这个规模巨大的资本市场，仍然面临新的改革挑战：股票发行的市场化改革需要深化；证券市场的法治化水平仍需提高。中国证监会围绕其使命和职责，有为、有不为，如何把握好自身的角色甚为关键，改革任重道远。
本文来源：《财经》、和讯
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中国证监会的诞生记
中国证监会是资本市场的监管机构，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。
90年代初期，我国进行企业股份制和股票市场的试点主要是在上海和深圳。最初的股票交易并不为人们所重视，人们对股票并不了解。但随着交易的活跃，去的人很多。大家通过交易股票后，发现买股票不仅可以分红，而且还可以从买卖股票中赚钱。在当时的情况下，深圳几只股票分红的比例很高，为了扩张股本，还有送股和配股，加上股票的价格在涨，所以投资收益率相当可观。事态很快出人意料地发生了逆转，炒股票引起了相当一部分人的狂热，出现了第一次股市“狂热”现象。
炒股狂热现象引起了中央领导的高度重视，经李鹏总理批示，国务院决定派由国家审计署和中国人民银行联合组成的调查组前往深圳实地调查。调查完后，年7月份，审计署和人民银行给国务院写了一份“关于深圳股市狂热问题”的报告，既反映了当时深圳股票市场试点许多不规范的现象，同时就扩大股票发行规模、完善税收制度和规范股票交易行为提出了调查意见，其中一个很重要的建议就是建立规范的证券交易所。
年春，16名人大代表联名提案，建议设立统一的证券监管机构，但没有引起注意。后来，经过深圳股市“狂热”事件和上海发售股票认购证事件后，中央确定上海和深圳可以作为公开发行股票的试点城市，人民银行担负相应的监管职责。但是人民银行觉得这个事情非常复杂。所以，当时人民银行向国务院提出《关于建立股票市场办公会议制度的请示》，经李鹏总理、李贵鲜国务委员和罗干秘书长批示同意，设立了我国最早的证券市场管理决策机构——股票市场办公会议，这可谓是证券委的“雏形”。股票市场办公会议设在人民银行，由8个部委参加，协调企业股份制和股票公开发行问题。
最早的股票发行试点是由人民银行负责监管。但是股份制和股票市场试点，不是一个单一性改革而是综合性改革，从改革复杂程度看，人民银行一家是管不了的。股份制改革与股票市场试点在当时光靠一个部门管是不行的，有必要建立一个协调机构。
年2月后，体改委联合有关部委制定了13项股份制试点配套法规，随后各地股份制公司很快地发展起来，出现了新一轮股票热。同年8月10日爆发了深圳的“8·10事件”。
国务院紧急作出反应，决定成立专门的证券监管机构。年10月，由此产生了由13个部委组成的国务院证券委。当时的国务院副总理朱镕基兼任证券委主任，国务院各个部门的主要负责人担任第一任证券委委员。另外还成立中国证监会，负责日常监管和决策执行、规则的建立等等。同时国务院证券管理办公会议制度撤销。
国务院证券委员会（简称国务院证券委）和中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）宣告成立，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。国务院证券委是国家对证券市场进行统一宏观管理的主管机构。中国证监会是国务院证券委的监管执行机构，依照法律法规对证券市场进行监管。
国务院证券委和中国证监会成立以后，其职权范围随着市场的发展逐步扩展。年11月，国务院决定将期货市场的试点工作交由国务院证券委负责，中国证监会具体执行。年3月，国务院正式批准《中国证券监督管理委员会机构编制方案》，确定中国证监会为国务院直属副部级事业单位，是国务院证券委的监管执行机构，依照法律、法规的规定，对证券期货市场进行监管。
年8月，国务院研究决定，将上海、深圳证券交易所统一划归中国证监会监管；同时，在上海和深圳两市设立中国证监会证券监管专员办公室；11月，中央召开全国金融工作会议，决定对全国证券管理体制进行改革，理顺证券监管体制，对地方证券监管部门实行垂直领导，并将原由中国人民银行监管的证券经营机构划归中国证监会统一监管。
年4月，根据国务院机构改革方案，决定撤销国务院证券委，将国务院证券委与中国证监会合并组成国务院直属正部级事业单位。经过这些改革，中国证监会职能明显加强，集中统一的全国证券监管体制基本形成。
本文来源：中财龙马资本
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