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一、前期牛市战略布局历程回顾
这场复兴牛起始于年2月，标志性数据是非金融企业存款同比增长实现L型触底，即在货币链下游实现了经济的软着陆。至今已经历时1年半。下面是我们至今的战略布局和战略调仓的简图：
上图是我们针对民族复兴大战略已经完成的历史操盘，目前已经完成了两个阶段，均大获全胜！即将进入第三个阶段的布局，即年下半年的战略新布局。在开启新的长篇大论之前，我先根据历史经验，把牛市几个阶段特点分享如下：
1、反弹错觉阶段：在本轮牛市中对应.2-.11，特点是基本上所有人都认为这里是一个熊市中的大反弹，而不是趋势的反转。该阶段中创业板上涨40%，而后最高回调20%。怀疑牛市者占比90%。庆幸本人属于那10%，得益于一直以来都在跟踪央行定时公布的各项经济数据指标与各项中央发布的产业政策、财政政策等，精心汇总分析，详细审慎论证后，在.10.13日方才得出坚定的结论——中国经济复苏开始，进而推演出股市牛市周期来临。
2、朦胧牛市阶段：在本轮牛市中对应.11-至今，特点是开始有“聪明资金”认可了这里确实是牛市，因此出现了聪明资金从开始稳稳流入到跑步流入建仓的阶段。之所以称之为朦胧牛，是因为这里最开始认可牛市的人少，让人维持反弹错觉，即产生起势期的朦胧；一段时间后，资金反应过来导致突然猛涨之后，又套住一些后知后觉的人，让人误以为牛市结束了，即产生了对大顶的朦胧。因此在这个阶段里面，只有最先手的大格局资金才能赚钱，追涨和杀跌的人最终都会亏。在朦胧牛阶段中怀疑牛市者占比下降至60%。
3、一致牛市阶段：该阶段目前还没有出现，特点是经济数据向好打明牌了，上至机构，下及黎民，都认识到经济已经复苏、腾飞，因此开始砸锅卖铁往做多中国的方向投资。虽然近几天指数在技术面有点儿一致牛阶段的意思，但是持续了没有一周就被监管层降温了，而且目前世界的经济数据都还预期悲观，中国虽然预期乐观但是也没有正式公布，一切都还在预期猜测的阶段。所以一致牛的阶段还远远没有开始。在一致牛阶段中怀疑牛市者占比下降至30%。
4、疯狂牛市阶段：特点是指数的上涨斜率和幅度严重脱离经济基本面，融资、配资泛滥，杠杆满天飞，怀疑牛市者占比下降至0%。该阶段是不再被允许出现的。经历了-和-两轮疯狂的牛市，杠杆资金祸国殃民，疯狂后是一地鸡毛。股民们历历在目，监管层也时刻警醒。所以该种疯牛特征在本轮的民族复兴牛阶段，一定不会出现。
梳理了以上四个传统的牛市阶段，我们可以清楚的定位出目前处于第二阶段，而且未来相当长一段时间仍然会以第二阶段为主，第三阶段在新时代背景下很难出现，第四阶段完全不可能出现。
二、本轮民族复兴牛的背景与特点
不少人都喜欢拿现在的大盘或者创业板的K线形态去跟点和点那两波疯牛市去对比，然后得出一些想当然的结论，认为此处咱们的指数见顶了，并且美其名曰：以史为鉴，规避风险。我这里想说，大错特错！一群腐儒之论！
1、投资者结构趋于成熟化
先看-那一波点的疯牛，资金来源是热钱居多，主要是由于当时的中国出口激增，外汇储备快速增长，导致国内人民币大量发行，M2同比长期维持在16%附近，导致了流动性泛滥，热钱涌入股市、房市。年末中国股票市场个人投资者、一般法人、专业机构投资者持股的流通市值占比例分别为70%、5%、25%。其中，一般法人占比从年开始加快提升的主要原因是股权分置改革带来的限售股解禁。由于限售股解禁一般采取承诺3-5年逐步解禁的方式，因此到年之后占比基本趋于稳定在全流通市值50%略多的水平。可以发现，去除一般法人，在年个人投资者持有的流通市值与机构投资者持有的市值之比为2.8：1。
再看-年那一波点的牛市，货币环境宽松，M2同比长期维持在14%附近，券商融资融券业务的蓬勃发展，沪港通的实施，央行多次定向降准降息等，导致热钱涌入股市、房市。年末中国股票市场个人投资者、一般法人、专业机构投资者持股的流通市值占比例分别为42%、51%、7%。去除一般法人，个人投资者持有的流通市值与机构投资者持有的市值之比为6：1。
我们再看现在的市场，经过了前面几篇文章论述过的-货币端收缩周期，M2同比增长已经从14%降至8.5%，并在.1-.1两年时间实现了维持8.5%的震荡筑底。纵使目前全球经济衰退，由于疫情导致贸易近乎停滞，我们在.2-.6进行了适当的防水，但是M2也一直没有超过11.1%，与之前的大水漫灌完全不同。因此股市中的热钱并没有特别的多。一季度年末中国股票市场个人投资者、一般法人、专业机构投资者、外资持股的流通市值占比例分别为28.64%、50.18%、17.05%、4.14%。去除一般法人，个人投资者持有的流通市值与机构投资者（含外资）持有的市值之比为1.3：1。可以发现，本轮民族复兴牛的主导资金已经不再是前两轮牛市的个人投资者资金了，而是机构投资者资金！如果非得抬杠说1.3大于1，所以还是散户多于机构，散户主导，那就错误了。因为散户的特点就是心不齐，易跟风。机构的特点是心齐，适合主导风向。所以以前散户几倍于机构的时候，一个风吹草动导致散户跟风砸盘机构无奈稳不住被埋很正常，但是现在，那1.3份的散户想把那1份的机构埋掉，很难。
另外，在此我纠正一个误区，说到热钱，很多人就想起两融资金前几天创了1.4万亿的新高，很是害怕，担心会重复年的杠杆踩踏。这个观点可以被数据证伪，因为年总市值是53万亿，杠杆资金顶峰达到了2万亿以上，而现在市场中的总市值已经达到了65万亿了，两融资金才刚刚1.4万亿就被监管冷却下来了。大家自己去做个比例除法，风险很高吗？另外，两融大部分是短线资金，主要是个人投资者在使用，而从上面的个人投资者占的比重来看，可以明显发现目前市场上机构跟个人投资者的比例已经近乎一半对一半了，与年的个人数倍于机构的局面完全不同，目前机构的持仓量在10万亿左右，所以现在以散户为主导的两融资金想砸盘，能砸的动吗？不可能的。
综上所述，本轮民族复兴牛的资金来源主要是机构投资者，包括外资，而散户投资者的比例已经严重下降，不再能主导未来的市场了。这就是我为什么会从游资操盘转型为基金操盘的原因，因为游资说白了也是大散户，游资那一两个亿的资金在基金经理眼中根本微不足道。
2、政策趋于成熟化
本轮牛市健康的原因，是因为政策是稳健的。一方面是体现在央行货币政策方面，保持货币端的稳健，M2同比维持在8.5-11%区间浮动，且至今没有放出降息等货币端大招，明细的不再搞年和年的M2同比14-16%的大水漫灌。这会使得流入股市的热钱数量大大减少，配合其他政策引导，本轮牛市推动上涨的资金来自于非热钱的：住户储蓄、外资。另一方面，对上证指数和创业板指数开展了史无前例的变革，这是保证指数走牛的基石。具体地，呵护本轮民族复兴牛的政策主要是以下几点：
.1.3中国银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出，有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。该意见的核心内容是培育资本市场包括债券市场的机构投资者，让住户部门的储蓄通过机构投资者进入资本市场。目前，住户储蓄已经超过90万亿，而转化为机构投资者资金可以估计达到2万亿。
从年开始，MSCI、富时罗素等国际指数对A股扩容，.2证监会发布了《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法（征求意见稿）》，这份管理办法推出的目的就在于实施资本市场高水平对外开放，引进更多境外长期资金。体现出通过渐进式改革“引导更多中长期资金进入”的决心，释放出监管层积极引导外资入市的强烈信号。.5，人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，取消境外机构投资者额度限制。至此，A股中外资持股占比已经从年初的1.26%快速攀升至.5月的5.93%，但目前来看仍然远低于韩国的34.7%、台湾的38.3%、日本的29.1%。上升空间仍然巨大，保守估计未来还有增量资金2万亿。
落实到指数改革方面，更是在紧锣密鼓的进行中。.4.27，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，并将于7.27日正式实施。.6.19，上交所发布了《关于修订上证综合指数编制方案的公告》，并于7.22日正式施行，运行30年之久的上证综合指数编制迎来大改动。这其中就包括：垃圾股被剔除、科技股权重提高、新股计入延时，这意味着继创业板和深成指之后，沪指也即将进入牛市形态。指数的修订与上面两方面引导住户储蓄、外资入场的政策是相辅相成的，因为指数不走牛，场外资金不会大举入市，一旦指数走牛，那么更多的增量资金将会大举入市，形成良性循环。
纵观历史，每一轮改革都会引发一波牛市，年1月证监会、国资委等政府部门发动股权分置改革，开启了从点到点的为期一年半的大牛市，年5月，《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》施行，创业板改革全面展开，开启了从点到点的为期一年的大牛市。
现如今领导层、监管层对A股市场呵护备至，政策密集落地也不过才7月底的事情而已，而且是从资金来源与指数全面改革双管齐下的史无前例的大改革，所以，此时牛市结束吗？不，准确的说，我们A股的牛市应该是才刚刚开始，在政策日趋成熟的背景下，这轮牛市是时间漫长的结构化慢牛。
3、宏观经济面好转
宏观经济的乐观程度凡是读过我前几篇文章的想必都已经很清楚了，从货币链上游的M2到下游的非金融企业、住户存贷款数据，一切都是在往好的方向发展。所以我们在此就仅仅简单的更新一下最新数据就行了。从M2的数据我们看到已经走完了整个收紧、筑底周期，目前开始适度的宽松。从政策解读的角度，从年的“实施好稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,管住货币供给总闸门”的稳健中性基调变为了年的“积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度”的宽松基调。众所周知，一旦货币政策改变，绝对是一个以年为单位的大周期，宽松的货币政策现在才刚刚开始，未来降准、降息空间均很大。
从存贷款角度，非金融企业的存款复苏迹象已经十分明显，贷款复苏与存款相辅相承，继续维持着良性循环共振。住户贷款由于房产市场的抑制政策逐年发挥作用，也是实现了进一步稳中有降，这样便可分流出更多资金去耕耘实体，或者参与二级市场融资，为股市的良性慢牛奠定基础。
在社融数据方面，可以发现目前的社融增速仍然处于相对低位，但是也出现了开始复苏的迹象。在分摊的各项子指标来看，该复苏主要得益于企业债券的增速，根据美银美林投资时钟的运行规律“债券—股票—商品—现金”构成不同阶段的投资主体，债券市场的复苏起始于.11月，至今已近两年，波动收益空间超过了20%，即将冲顶。随着时钟运行，股票周期的触底在.7月开始显现，目前还处在增速相对较低的萌芽阶段，波动空间还不到5%,未来增幅空间巨大。在政府地方债方面，得益于-三年化解重大金融风险攻坚战的胜利完成，其增速正在稳步下降，纵使目前疫情影响显著，但是在数据方面也没有出现明显的拐头向上。
综上最新数据，我们的货币宽松周期也好、股市上行周期也好，均还处在上行周期的起始阶段，一揽子货币政策还有很多没有实施，比如进一步降准、甚至降息，甚至降股票交易印花税等。在我们还有大量的好牌没有打出来的前提下，二季度不仅由负转正（3.2%），而且超过预期的2.9%，PMI数据连续4个月站在荣枯线之上复苏迹象，十分明显。反观美帝，已经开启无限量化宽松了，这算是把底裤都已经打出去了，但是依然债台高筑，赤字连创新高，疫情泛滥，经济衰退，国家上层党争加剧，基层种族矛盾尖锐，同时还开始实行闭关锁国的政策，这俨然是符合历史上大明王朝末年亡国的一切特征，所以美帝若不是还能维持那微弱的美元霸权，估计早就崩了。纵使现在有美元霸权，但是我国与众多国家签订的双边货币互换协议以柔克刚，正在逐步瓦解这一美元独霸的老格局，有条不紊的推进人民币国际化。人民币国际化之日，民族真正复兴之时，但是这一切任重道远，道阻且长，少不了各种被打压，但是目前来看，已经逼的美帝开始关闭大使馆了，说明他们也快没什么阴招了，只能走阳谋了。此时此刻，更需要我们心怀大格局，以理智的方式贡献自己的资金，稳健入市，谋国家之昌盛，谋民族之复兴！
三、民族复兴牛的布局策略
落实到投资方向，毫无疑问股市以及股市的衍生品将会是未来很长一段时间的主流投资品种，而且这一轮慢牛行情是机构打造的，从宏观经济背景、资金来源、国家政策等方面与之前几波牛市完全不同，可以说，本轮牛市是一个划时代的标志，是一个新纪元的开启，这个新纪元中，主导者不再是散户、不再是游资、不再是庄家，而是换成了机构！在新时代中，机构基本愈发庞大，不会再像之前那样龟缩抱团那少许的几百只重仓股票不敢越雷池一步，而是开始布局板块、布局赛道，进行兵团化大作战，开始走主动布局、主动进攻的新模式。因此，大家即不能以以往的历史经验去指导当下，更不能以固化的历史经验去指导未来。那么对于没有经验的老百姓来说，如何参与其中呢?资金该如何划分呢？年下半年基金、股票的投资方向要选择哪些呢？
对于年之后新入市的朋友来说，我建议%投资基金，不投资股市。在年之前入市的朋友来说，具备了一定的股票操盘认知基础，我建议60%投资基金，40%投资股市。
在基金持仓的比例分配方面，我建议如下：
1、指数基金占比60%，这包括（上证50ETF、沪深ETF）二选一，创业板ETF，科创板ETF。三者按照30%、20%、10%的比例进行分配。
2、主题型基金：科技类基金25%（新能源、5G、芯片），消费类基金15%（食品饮料、医药、医疗器械）。推荐基金如下：103、130、126、、、、、还有科创50ETF还没开放，坐等。大家可以从上述基金中做选择。
长线股票方面,我建议如下：上半年走的好的消费、医药等可以相对放一放了，牛市里面为什么多长阴呢？就是因为机构在调仓换股。所以虽然消费、医药肯定是本轮牛市的机构主打品种，但是由于上半年走的很猛，所以机构会面临阶段性出货换仓，年的下半年它们的盈亏比并不高了。下半年炒作什么呢？
我认为有两个方向：
1、是周期方向，钢铁、煤炭、房地产、建材等。因为经济复苏的直接利好其实就是周期性行业，在大家开始逐步认可经济复苏的背景下，基建复苏、用电量的复苏是少不了的，再加上周期性行业的历史估值仍然很低，没有啥泡沫，所以年下半年要拉指数，周期性行业的性价比是最高的，阻力也是最小的。
2、还是科技方向，其实科技方向的分支领域很多，又是民族复兴的主赛道，上半年被医药、消费抢了风头，所以下半年会迎来不错的板块性行情，而不是单纯的个股行情了。这里面还是建议5G、芯片、信创、新能源车四个领域。关于长线股票的具体问题，大家看我的置顶微博就行了，我在这里就不统一推荐，大家参考我的置顶微博即可。
关于接下来的指数，我的预判是在0-点区间开始进行筑底，7月底-8月一个半月时间完成筑底。在这个筑底区间震荡过程中，大家就可以开始进行第三阶段的基金定投布局了。市场上不少所谓的专家会通过各种方式预判顶和底做波段，但是大部分都是在通过技术面的走势或者短期消息面在指导自己的操盘，结果是他们虽然能短时间内做对，但是拉长时间周期去看他们或多或少都会某个波段踏空或者被套，最后算起来，踏空或被套跟实际抓住的波段利润抵消，其实真正技术好的专家们也就仅仅赚了30%左右，而且还瞎忙活半天。但是跟着他们的粉丝一旦某个波段跟不上，那就很可能是血本无归了。
我跟他们不同，只有真正相信慢牛的长线投资者，才能做到从年基金锁仓至今。中间我虽然也会根据技术面的波段去偶尔做T基金，但是再差的环境我也始终保持不低于50%的持仓，因为，这是对牛市的尊重，是对自己逻辑的认可和自信。
我相信，这轮牛市过后，懂得锁仓的人们才是赚的最多的，而不是那些波段投资者，确切的说叫做波段投机者。在机构新纪元中，追涨杀跌做波段风险不亚于老纪元里面去做短线，只有锁仓、定投才是王道！起码现在已经验证了，未来还会验证！对于指数，我这里也用大部分人都喜欢技术面去画个图，咱不是不懂技术，而是懒得去在新时代里面做这些性价比不高的东西罢了。利用黄金分割线和波浪理论，月线角度，这波牛市3浪要么以为目标，要么以为目标，现在离目标还早着呢！所以7月份的收盘会是实体阳线，8月份也是如此，9月份也是如此。
对于一些虽然是老韭菜，但是却仍然跑不赢指数的朋友来说，其实是你的盈利模式不够完善，有兴趣的话请持续
