年出生的刘帆，中国香港籍，经济师，拥有香港大学全球运营与管理研究生学历！
少年时的刘帆可谓十分辛苦，19岁就早早踏入社会，从办公室专员做起，历练八年后，于年担任了成都蓉新实业股份有限公司副总经理，这是一家以从事黑色金属冶炼和压延加工业为主的企业。
两年后，刘帆创办成都正恒动力曲轴箱体制造有限公司（简称正恒有限），年10月至今任成都正恒动力股份有限公司（下称：正恒动力）董事长、总经理。
近日，正恒动力更新招股书，回复了深交所的二轮问询。在问询中，正恒动力被深交所7连问，涉及创业板地位、收入与客户、毛利率、股权代持、合规经营等问题，深交所对正恒动力子公司再次发生致1人死亡的安全生产事故提出质询，要求说明被多次处罚后的整改措施是否有效，整改后仍发生安全事故或被处罚是否对其内控制度的有效性构成重大不利影响。
招股书显示，正恒动力主要从事汽车发动机缸体及各类铸铁、铸铝汽车零部件产品的研发、生产和销售。正恒动力此前曾于年3月在新三板挂牌，年3月终止挂牌。
实控人刘帆香港籍，控制72.87%股份
招股书显示，TPPGroupHKLimited（下称"TPPHK"）直接持有,,股份，持股比例为71.65%，为控股股东。刘帆直接持有TPPHK.00%的股权，通过TPPHK和铁比比控制表决权比例为72.87%，为实际控制人。慧炬财经注意到，刘帆为香港籍，年11月8日取得中国香港身份证，年1月21日取得中国香港籍永久性居民身份。
去年营收7.23亿
净利润总额近84%被分红分走
业绩方面，年-年上半年，公司营业收入分别为5.28万元、5.74亿元、6.4亿元及3.43亿元，净利润分别为.03万元、.22万元、.97万元及.95万元。年和年净利润分别同比上升.34%、12.16%。
正恒动力年度实现营业收入72,.58万元，较年增长13.04%，归属于母公司股东的净利润为7,.72万元，较年增加1,.75万元，涨幅26.38%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7,.79万元，较年增加1,.31万元，涨幅25.29%。
值得注意的是，年-年上半年，恒动力现金分红金额分别为.68万元、.37万元、.87万元和.65万元，合计1.亿元，是报告期净利润总额的近84%。
前五大客户集中度八成左右
报告期各期，正恒动力向前五大客户（同一控制下）的销售金额分别为42,.35万元、42,.51万元、45,.15万元和24,.85万元，占当期主营业务收入的比例分别为80.02%、77.83%、72.49%和72.12%，集中度较高且对应客户未发生变化，报告期内，正恒动力主要客户包括上汽集团、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等汽车整车厂。
年正恒动力对主要客户及新增客户销售的主要产品实现收入49,.63万元，占全年主营业务收入70,.69万元的69.49%，年新开发了比亚迪、五菱柳机等汽车整车和发动机主机厂客户。
毛利率逆同行下滑趋势上升
被问询大幅提升合理性
毛利率方面，年-年上半年，公司毛利率分别为19.10%、21.37%、21.40%和25.02%，逐年递增。主营业务毛利率分别为18.87%、23.99%、22.50%和26.07%。其中，年1-6月公司主营业务毛利率为26.07%，较年度上升3.57个百分点。
慧炬财经注意到，年上半年，正恒动力毛利率大幅提升3.62%，而同行中除了西菱动力外，毛利率在年上半年均为下降趋势，正恒动力毛利率与同行业可比公司变动趋势相反，引起了深交所的注意，要求量化分析报告期内毛利率变动趋势的差异原因、年上半年毛利率大幅提升的合理性。
对此，公司解释为年上半年毛利率的增长与同行业平均水平变动趋势不一致，主要系压铸铝产能提升及铸铝缸体产品的量产交付，其收入占比的提升及较高的毛利率水平拉高了年上半年的综合毛利率。
基于对赌协议及股份回购压力
找人代持融星供应链
招股书显示，正恒动力股东融星供应链在年2月至年6月期间存在股权代持的情形，罗俊珧为融星供应链显名股东，融星供应链持有公司6.74%股份，罗俊珧代刘帆持有融星供应链36.09%的出资、罗俊珧代寇福军持有融星供应链45.11%的出资，慧炬财经注意到刘帆与寇福军二人为舅甥关系，寇福军现为公司董事，持有信源集5.89%的出资份额并为其合伙人，持有融星供应链58.50%的股权。
就股权代持，深交所要求说明股权代持及解除过情况。
正恒动力解释为，融星供应链代持背景和原因为年和年，乘用车市场产销量低迷，公司经营业绩下滑，同时上市计划未能如期实现，外部投资者新申创投和上海陟毅寻求退出。刘帆、寇福军、罗俊珧看好公司的发展前景，拟共同受让新申创投和上海陟毅所持公司的股份。基于履行关于其他投资者的对赌协议义务以及股份回购压力，刘帆、寇福军不愿显名通过融星供应链受让股份，以罗俊珧名义持有融星供应链%股权，再由融星供应链受让新申创投和上海陟毅所持公司股份。
7个月内连发两起致死事故被问询
审核问询函显示，正恒动力及其子公司被行政处罚5次，其中，年9月川相铝业被成都市应急管理局予以警告、责令限期改正并罚款1.8万元，年7月桐林铸造被大邑县市场监督管理局罚款5,元，年1月被成都市新都区税务局处以50元罚款，年4月桐林铸造发生一起致1人死亡的机械伤害事故被大邑县应急管理局处罚30万，年11月又发生一起致1人死亡的安全生产事故被大邑县应急管理局处罚30万。
公司披露详情为，年11月4日，子公司桐林铸造制造二课一名冷芯操作工因违章操作，将停车开关误启动为混砂开关，在设备仍处于自动运行状态下查看机械异常，被恢复自动的冷芯机小车挤压躯干受伤，医院现场确认死亡。对于此次安全生产事故发生后，桐林铸造与死者员工近亲属达成了工亡赔偿协议书并已赔付完毕。而雷能彬作为子公司桐林铸造负责人因桐林铸造年4月30日和年11月4日两起安全生产事故分别受到大邑县应急管理局罚款4.81万元的行政处罚。
慧炬财经注意到，各自造成1人死亡的这两起安全事故，分别发生于年4月30日和年11月4日，也就是说在不到7个月的时间内，正恒动力连续发生两起事故。
其中，年7月桐林铸造发生致1人死亡的机械伤害事故被应急管理局处罚30万元。彼时正恒动力整改后认为相关内控制度健全有效。对于随后又发生一起致1人死亡的安全生产事故，深交所要求说明报告期及期后是否仍存在未披露的安全生产事故及违法违规行为；发行人及其子公司被多次处罚后的整改措施是否有效，整改后仍发生安全事故或被处罚是否对其内控制度的有效性构成重大不利影响，相关依据是否充分，并充分揭示合规经营相关风险。
员工持股平台中非员工11人
实控人好友亲属隐现
招股书显示，正恒动力员工持股平台信源集成立于年9月，目前持有正恒动力13.11%股份，刘帆持有其29.12%出资份额。信源集现有合伙人人，其中员工合伙人为人（含已离职的公司员工40人），非员工合伙人为11人。
深交所要求结合11名外部人员入伙和退伙原因，背景情况及与正恒动力及其实际控制人、客户供应商的关系，程序完备性及价格公允性等，说明员工持股平台包含部分外部人员是否合法合规，是否存在委托持股、争议或潜在纠纷。
慧炬财经发现，这11名外部人员中，多数为公司前员工，还有实控人好友及亲属以及前员工及供应商、关联公司的管理人员。
值得注意的是，汤潇潇与刘帆是多年好友关系，刘帆另外一个朋友高江是大邑县新场镇桐林社区居委会主任。高玲为与刘帆配偶系姐妹关系。
实控人妻子姐妹开物流公司
近九成业绩来自正恒动力
招股书显示，正恒动力经常性关联交易较多，包括向关联方采购废钢原材料、采购运输服务等，其中实控人刘帆妻子的姐妹经营的万盛兴物流主要从事汽车运输服务，是正恒动力的上游物流服务商，年营收近九成来自正恒动力。
万盛兴物流为高涛控制经营的物流运输公司，成立于年，高涛为刘帆妻子的姐妹。信合物流成立于年，为高涛投资经营的另一物流公司。
慧炬财经注意到，万盛兴物流业绩基本来自正恒动力。报告期内，正恒动力与万盛兴物流的关联交易金额分别为.60万元、.42万元、.98万元和.62万元，采购金额占当期物流服务采购金额的比例分别为98.71%、89.85%、78.62%和57.00%。
据第一轮审核问询函回复意见中披露，万盛兴物流年营收为.71万元，来自正恒动力的销售额占营收总额的89.91%。不过其年净利润仅为26.45万，净利润偏低，深交所要求说明销售规模较大但净利润金额较小的原因。
第二轮审核问询函回复意见，万盛兴物流主要客户和供应商情况显示，从-年上半年，这三年半时间里，正恒动力均为其主要大客户。
参股公司地星地产
因股东纠纷被起诉遭强制执行
招股书显示，正恒动力参股公司地星地产，年8月前正恒动力为其控股股东，已于年6月注销。因股东纠纷，年5月，正恒动力承担法院判决义务，合计支付8,,.00元。
审核问询回复已经披露详情为，年初，正恒动力计划将公司拥有的位于大丰街道甫家村六社的土地由工业用地变更为商业用地，并用于房地产开发，正恒动力与成都天承投资有限公司（以下简称"天承投资"）、刘帆分别出资成立了地星地产，并计划引入成都恒万鑫商贸有限公司（以下简称"恒万鑫"）联合开发该宗地块。年4月30日，恒万鑫等各方签署《大丰甫家村项目框架协议》及补充协议，约定关于正恒动力土地出资、地星地产股权转让等一系列事项。年5月11日，恒万鑫向正恒动力支付万元定金；年5月12日，恒万鑫分别与地星地产各股东签署股权转让协议，股东刘帆、天承投资退出。恒万鑫受让地星地产股权后，恒万鑫认缴出资万元，占比51%；正恒有限认缴出资万元，占比49%，并于年8月28日完成工商变更。年5月，恒万鑫因发生争议向人民法院起诉正恒动力、天承投资、刘帆、成都斯太尔等。
年8月15日，成都市中级人民法院作出（）川01民终7号《民事判决书》，主要判决如下：解除恒万鑫与刘帆、正恒动力、天承投资、成都斯太尔等于年4月30日签订的《大丰甫家村项目框架协议》和《大丰甫家村项目补充协议》；正恒动力、刘帆、天承投资返还恒万鑫定金.00万元；
年5月29日，正恒动力已通过人民法院的强制执行程序等承担了判决项下之义务，并承担了相关的诉讼费、保全费、罚息，合计8,,.00元。扣除恒万鑫原预付的.00万元定金外，正恒动力实际承担损失4,,.00元。
正恒动力业绩稳定增长的同时，是处罚不断，接连发生安全生产致死事故，目前整个汽车行业正经历新能源汽车对传统汽车替代变局，其传统赛道迎来变局，能否成功上市，慧炬财经后续将持续
